目前零售行业全面进入“新零售”战略转型期，线上平台、线下门店和物流将相互融合最终消灭库存。零售商纷纷加入战局，在开放供应链方面，苏宁、京东和阿里巴巴旗下的菜鸟驿站致力于物流社会化开放，国美也与海尔合作实现销售共享，共建物流体系。同时，“最后一公里”成仓储网络布局新宠。

线上线下整合方面，苏宁线下零售调整完毕，正大力转型线上；国美打造新场景门店与发展线上结合；沃尔玛2016年斥资33亿美元收购电商Jet.com，欲与亚马逊一争高下；百思买亦积极布局线上，3QFY17美国在线营收同比涨24%。电商则开始着手线下布局，阿里打破“收购大润发”传言，宣布联手上海百联；京东也早在2015年入股永辉超市(5.46 -0.18%,买入)，低调尝试3C产品实体店；亚马逊书店则迈出了实践“实体店购物，自助线上付款”的第一步。

国美电器是内地门店规模最大的电器零售商，2016年上半年门店数量达1727家，覆盖全国428个城市。国美依托全国一二级门店和包括PC端、移动端、微店和电视端的多界面平台，形成流量导入口，带动流量高速增长。2016年第三季度集团全年销售总额(GMV)785亿元，同比涨25%。2016年前三季度，公司完成约70-80家大型门店的新场景改造，整体销售收入553.9亿元，同比增15%，其中改造后门店同比增10%。

我们预计2016年的建设期将为集团在2017-2019年带来稳定增长。另外，国美向上游产业探索，与芒果TV和创维合作，近日正式推出爱芒果系列互联网电视，未来将获得电视内容、牌照等方面的利润分成。公司亦上线售后O2O服务平台国美管家，高附加值高利润的售后业务也将为公司贡献可观收入。同时公司收购美信网络，探索大数据在商品精准推介中的运用，结合供应链数据优势，线上线下整合将促进收入长期增长。

高鑫零售是内地规模最大的卖场及超市运营商，拥有欧尚及大润发两大知名卖场。2016年公司营收1004亿元，同比增长4.2%。其中货品销售收入同比增4.1%至971亿元，占比97%。得益于全国范围内新开38家综合卖场，规模效应也使毛利率升至23.9%，高于2015年同期的23.3%。公司避开苏宁和国美占主导的一级市场，重点布局二级市场，截至2016年，高鑫在全国拥有446家综合性卖场，建筑面积1203万平方米，其中45%位于三线城市，22%位于四线城市。

目前公司拥有的79个综合卖场地点中有69家在建，预计2017年将继续扩大经营范围，增强规模效应优势。同时公司持续扩大线上销售规模，2016年于飞牛网上的全年销售总额(GMV)达21亿元，较2015年翻一番，生鲜产品电子平台莆田网的全年销售总额(GMV)同比增长超50%。现时逾230家大润发以及14家欧尚实体店已与百度外卖、美团及饿了么展开合作。2017年公司将依托成熟的供应链和专业的采购优势，继续实践实体店互联网化，在新零售大潮中占有一席之地。