系统概述：以NFC为基础，重新定义移动支付
iPhone6支持NFC，意味着苹果加入NFC支付阵营。而Apple Pay正是主要基于NFC这一移动支付标准展开。具体而言，Apple Pay主要由NFC、指纹验证、安全芯片、Passbook等组成。将银行卡导入Passbook完成绑定后，用户按住TouchID并靠近支持NFC的Pos终端即可完成支付。通过创新整合以上技术方案，Apple Pay实现了便捷性与安全性的完美结合。
盈利模式：O2O与移动购物业务，市场更为广阔
当前Apple Pay的盈利，仍将以支付分成为主。根据Forrester Research的研究，全美银行支付分成2013年收入约400亿美元。而O2O与移动购物更是未来的“蛋糕”。通过与Passbook深度整合，Apple Pay将打通O2O闭环。而与全美2.2万家的线下商户和三大信用卡联盟的合作，极大丰富了其应用场景。未来，苹果或以此为基础为商家提供精准营销服务。
长期展望：苹果将重塑全球移动支付产业链
在玩家众多的移动支付产业，苹果有望成为全球这一产业唯一可能的主导者。NTT i-mode模式在日本大获成功，却在全球推广失败，根源在于缺乏对于整个全球产业链的主导权。这一点，在玩家众多、利益更难以协调的移动支付产业反映尤为明显。与Apple Pay功能基本接近的Google Wallet曾高调推出，但因缺乏运营商、硬件厂商的支持而以失败告终。他们先天的不足，更是苹果的天生骄傲，苹果革命性的创造出以iTunes为核心的音频生态系统，而后又通过iPhone颠覆传统手机行业。基于此，我们认为，拥有对产业链的绝对话语权，苹果整合全美、乃至全球的移动支付产业将是大概率事件。
日本是移动支付产业的“试验田”。NFC支付在该国的应用为我们窥测Apple Pay未来的发展路径提供了绝佳的蓝本。通过与NTT的合作，日本麦当劳90%的订单实现了通过NFC支付。结合NFC支付与LBS服务，O2O闭环打通。支付只是基础，通过将Apple Pay与已有Passbook的整合，苹果无疑也有望借此打开O2O与移动购物市场的蓝海。
投资机会：软件的潜在市场空间更为广阔
Apple Pay在全球极有可能掀起一轮NFC支付热潮，中国也有望与此热潮形成共振。NFC产业一旦铺开，硬件厂商有望首先受益，但软件应用，无疑拥有更为广阔的市场空间。如果能以支付为支点，撬动更为广阔的平台型市场将是最大的投资机会。基于此，我们重点推荐新开普、新大陆。
